美林时钟模型

经典的美林时钟将经济周期分为四个象限：复苏 → 过热 → 滞胀 → 衰退。每个阶段表现最好的资产类别完全不同。

四个阶段的资产偏好

  • 复苏期：股票 > 债券 > 现金 > 商品
  • 过热期：商品 > 股票 > 现金 > 债券
  • 滞胀期：现金 > 商品 > 债券 > 股票
  • 衰退期：债券 > 现金 > 股票 > 商品

当前所处阶段

综合 PMI、CPI、失业率等指标，目前处于复苏中后期，正过渡到过热阶段。这意味着需要逐步增加商品和现金的配置比例。