六轮降息周期的启示

回顾1984年以来的六次降息周期，可以发现一个规律：降息后6-12个月，股市大概率上涨，但前提是经济不衰退。

两种降息场景

预防性降息

通胀受控、经济温和时降息（如1995、1998、2019年），股市通常在一年内录得两位数涨幅。

衰退式降息

经济已经或即将进入衰退时降息（如2001、2007年），即便降息也无法阻止股市下跌。

当前判断

目前更像是预防性降息——失业率仍在低位，企业盈利稳健。但需要警惕的是，软着陆的成功率历史上不到30%。